中藥飲片行業醞釀一場國內醫藥并購案

中藥飲片行業醞釀一場國內醫藥并購案

    2015-02-12 來源： 中國投資咨詢網  

目前，中藥飲片市場規?？焖贁U張、國家扶持政策不斷出臺，行業整合漸成大勢，國內多家上市藥企紛紛通過并購、擴產等方式搶占市場，提前布局，欲在行業整合升級之后占據更好的高地。

中藥飲片行業正醞釀一場國內醫藥史上最大的并購案

中國醫藥集團總公司（下稱“國藥集團”）旗下唯一的中藥整合平臺中國中藥有限公司（下稱“中國中藥”，），在1月12日公開宣布收購中藥配方顆粒龍頭企業—江陰天江藥業有限公司（以下簡稱“天江藥業”）四成股權的20天之后，又于1月27日再發公告宣布提高股權收購比例，擬以最高83.46億元的價格收購天江藥業81.48%股權，以填補中國中藥在中藥飲片領域的空白，完善產業鏈。

此時恰逢國藥集團啟動混改。2月6日，國藥股份公告，公司接控股股東國藥控股通知，實際控制人國藥集團《發展混合所有制經濟試點方案》已獲國務院國資委批復。

目前，國藥集團旗下擁有11家全資或控股子公司，其旗下的中生集團將作為未來生物制品平臺，現代制藥作為化藥平臺，國藥控股作為唯一商業平臺，中國中藥則作為唯一中藥平臺。

與此同時，國內多家上市藥企亦通過并購、擴產等方式搶占中藥飲片市場。多位分析人士告訴21世紀經濟報道記者，中藥飲片行業并購擴張頻繁，一方面是中藥飲片處于中藥產業鏈的中間環節，入局中藥飲片可以保障藥企產品安全。

另一方面，由于行業發展時間尚短，目前尚未形成一家獨大或者幾家獨大的局面。加之飲片市場規?？焖贁U張、國家扶持政策不斷出臺，行業整合漸成大勢，企業提前布局，可在行業整合升級之后爭得一席之地。

巨頭巨資瞄準中藥飲片

1月27日，中國中藥發布公告稱，擬以不少于75.959億元（約相等于95億港元）及不高于83.46億元（約相等于104億港元）的價格，收購江陰天江藥業81.48%股權，此次收購資金來源于股本及債務融資。

相比其此前公布的最高41億人民幣收購天江藥業約40.52%股權，此次收購股權比例翻倍，使得中國中藥絕對控股天江藥業。而如果此次并購順利落錘，將超過拜耳并購滇虹的36億元、綠葉并購嘉林的63億元，成為國內醫藥史上最大的并購案。

中國中藥投資者關系總監王玥在接受21世紀經濟報道記者采訪時提到，中藥配方顆?？梢宰鳛橹兴庯嬈囊粋€補充，從而改變中國中藥在中藥飲片市場銷售額比較小的局面，完善公司的產業鏈。

目前，國內中藥配方顆粒行業尚處于試點生產的狀態，全國僅有6家企業獲得試點生產企業的資質。而天江藥業作為行業龍頭，市場占有率達到50%以上。早在2001年，原國家藥監局頒發了《中藥配方顆粒管理暫行規定》，明確將中藥配方顆粒納入中藥飲片管理的范疇，成為中藥飲片行業的一員。

資料顯示，中藥材經產地加工后，根據藥材的性質和醫療的需要，把藥材切成薄片、厚片、斜片、絲狀、段狀、塊狀等一定的規格，使藥物有效成分易于溶出，并便于進行其他炮制及儲藏和調劑等，這種中藥材稱為中藥飲片。

“對于中國中藥來說，這一次的收購使其進入一個新的領域。而標的企業無論是營收還是市場占有率，都可以滿足中國中藥的發展需求。”和君咨詢高級咨詢師崔祥瑞向記者稱。

公開資料顯示，中國中藥前身是盈天醫藥。在醫藥國資改革的大背景下，國藥集團于2013年年初成功收購盈天醫藥，并將公司更名為中國中藥。如今，中國中藥正處于高速發展的階段，年增長速度超30%。而將中國中藥打造成為國藥系唯一中藥整合平臺，早已成為國藥集團的一大改革方向。為此，中國中藥此前26億受讓同濟堂醫藥100%股權，提升了在中成藥領域的競爭優勢.

據國藥集團發布的“十二五”規劃，國藥集團制定了產業規模上要力爭3個100億元的發展目標：生物制藥產業規模超百億，化學制藥超百億，飲片和中成藥超百億。與此同時，中國中藥亦制定了“在2017年前達到100億的銷售規模”的戰略目標。

記者查閱中國中藥2014年半年報發現，中國中藥上半年營業收入約12.63億，比去年同期增長144.3%，凈利潤約2.59億。三大業務板塊中，中成藥占營業收入的87.1%，約11億；而化學藥占11%，約1.4億；生物藥占1.9%，約2300萬。

反觀天江藥業，由于政策壟斷的紅利，2014 年上半年的營業收入為14.6 億人民幣，凈利潤為2.8 億，年復合增長率亦達到30%左右，與中國中藥旗鼓相當。

多家上市藥企進場布局

除了中國中藥，亦有多家上市公司在中藥飲片行業跑馬圈地。其中，有中藥飲片第一股之稱的康美藥業（600518），繼投資30億元建設交易中心及現代物流倉儲項目之后，日前又投資10億元建設中國-東盟康美玉林中藥產業園項目，并將在廣西玉林市設立全資子公司專門負責建設和運營該項目，為提升以中藥飲片為核心的產業競爭力夯實根基。